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本周沪深300上涨1.39%，恒生指数上涨3.82%，本周我们的超额收益主要来自港股的互联网股和有色股，这些持仓近几年的股价上涨与业绩增长完全匹配，由于我们在低估时买入，因此还能额外享受到这些持仓估值回归的收益。从本周公布的宏观数据来看，CPI和PPI环比都转为持平，但从数据中我们依然能看到一些明显的趋势变化，CPI的同比下降主要来自食品烟酒，而服装、家电以及服务性消费都实现了同比上涨，PPI各项中今年表现最好的始终是有色，而煤炭和黑色金属近期出现了止跌企稳的迹象，我们会密切跟踪这些数据，来帮助我们评估各行业的投资价值，进而不断优化我们的投资组合。
由于本周恒生AH溢价指数新纳入了宁德、恒瑞等H股更贵的标的，因此该指数本周大幅下跌至119，换句话说谷锦网，目前A股相对H股的整体溢价率仅剩19%，回到了过去十年的最低水平，我们的AH股套利策略通过持有更低估的H股获取了很多超额收益，比如某家大型保险股，今年H股涨幅超过A股80%，H股折价率也从年初的53%快速收窄到了目前的20%，考虑到股息税和流动性，当溢价率收窄到20%以内，我们认为很多A股的投资价值便会开始超过相应的H股，因此我们近期也逐步将A股仓位提高到了55%左右。
当AH股溢价率处在140-160的极高区间时，我也写过不下五篇认为这种情况不可能长期持续的文章：
港股会给予价值投资者应有的回报谷锦网
长期看好港股的逻辑(2024年8月月报)
不浪费任何一次危机，果断加仓港股
一图告诉你为什么我选择更低估的港股
珍惜那几千亿大幅折价的港股高息股筹码
但当港股持续萎靡了好几年后，大部分人都会开始人云亦云，各类港股崩溃论甚嚣尘上，此时坚持从本质出发，独立思考，做一个逆行者长期重仓港股是很难的。
好在资本市场从长期来看，始终是个称重机，而不是投票机，只要坚持做对的事谷锦网，市场先生终将会给价值投资者应有的回报。
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